L a entidad estima
que puede existir algún riesgo para cumplir los objetivos de déficit
El Servicio de Estudios del
BBVA (BBVA Research) ha avanzado que la economía española siguió recuperándose
en la última parte del año, por lo que el PIB podría crecer un 0,3% en el
cuarto trimestre, aunque ve algún riesgo para cumplir los objetivos de déficit.
En su último observatorio económico de España, BBVA Research explica que la
tendencia de las variables observadas permite afirmar que, tras salir de la
recesión en el trimestre precedente, la economía estaría ganando algo de
tracción durante el trimestre en curso. Así y con el 48,5% de la información
disponible, el servicio de estudios estima una tasa de variación del PIB del
0,3% respecto al tercer trimestre, un ritmo de expansión en línea con el
previsto en el escenario central de BBVA Research y consistente con una caída
del 1,3% en el conjunto del año.
A su parecer, la recuperación
de la economía sería el resultado de la relajación de las tensiones
financieras, del menor esfuerzo fiscal que en 2012 y del crecimiento de las
exportaciones a pesar de su desaceleración en el tercer trimestre del año.
Estos factores, según BBVA Research, están comenzando a incidir en la
recuperación de la demanda doméstica (principalmente la privada) que, tras tres
años consecutivos de caídas, volvió a contribuir positivamente al crecimiento
entre julio y septiembre.
De cara al cierre del
ejercicio, BBVA Research dice que el crecimiento de algunas de las partidas de
la demanda final podría ser menos intenso de lo registrado al principio del
segundo semestre, como la demanda exterior, puesto que la desaceleración
observada en el tercer trimestre podría extenderse al cuarto. En cuanto a la
demanda doméstica privada, señala que algunos indicadores de gasto en consumo
de los hogares siguen mostrando signos de mejora en el cuarto trimestre, aunque
otros, como la evolución desfavorable de las ventas al por menor, ponen de
manifiesto que la recuperación aún es "frágil".
Por su parte, la
estabilización de la confianza industrial y los índices de producción
manufacturera y la solidez de las exportaciones podrían adelantar un nuevo
crecimiento de la inversión en maquinaria y equipo que, de confirmarse,
supondría cerrar el ejercicio económico con cifras positivas en todos los
trimestres. En cambio, los datos de la inversión residencial confirman que
tanto la oferta como la demanda siguen corrigiéndose, aunque de forma más
moderada que en los últimos años. De cara al futuro, BBVA Research no percibe
cambios significativos en los fundamentales de la inversión en vivienda que
anticipen un comportamiento "considerablemente diferente".
Mejora del mercado laboral
El servicio de estudios cree
que el cambio de ciclo se empieza a ver también en el mercado laboral, ya que
aumenta la afiliación y baja el paro registrado, que encadena ya cinco meses
consecutivos de descensos y que, si se afianza en diciembre, dará lugar a la
segunda reducción trimestral del paro tras cuatro años de subidas.
El número de afiliados a la
Seguridad Social, por su parte, podría subir un 0,4% si consolida la tendencia
de los últimos meses en el cierre del trimestre, gracias, de forma
significativa, a las actividades relacionadas con las administraciones
públicas.
Riesgos en el déficit
Pese al cambio de ciclo, BBVA
Research asegura que el menor tono contractivo de la política fiscal aumenta la
presión sobre el cumplimiento de los objetivos presupuestarios de 2013. A su
parecer, la disminución en el ritmo de ajuste del gasto público se está
traduciendo en un menor sesgo a la baja sobre la demanda interna, pero
"sigue suponiendo un riesgo de cara al cumplimiento de los
objetivos".
En cambio, el servicio de estudios
pone de manifiesto que la economía continúa aumentando su capacidad de
financiación frente al resto del mundo tal y como muestra el cierre de la
balanza por cuenta corriente en el tercer trimestre, con un superávit de 7.136
millones de euros.
(Fuente: Europa Press)
